走到十字路口的歐元何去何從？就看德拉基之后兩聲吼

　　歐元兌美元匯率在過去兩周間自此前錄得的20個(gè)月高位持續(xù)小幅回落，短線頭部形態(tài)已益發(fā)明顯，而走到十字路口上的歐元匯率前景如何，則就將在很大程度上取決于歐洲央行行長德拉基此后的表態(tài)。

　　德拉基將于周三(8月23日)在德國林道市以及周五在美國杰克遜霍爾分別發(fā)表講話。由于自開年以來至今，歐元已經(jīng)升值12%，達(dá)到了歐洲央行需要口頭干預(yù)匯率的臨界點(diǎn)。雖然，與他的前任特里射不同，德拉基自上任以來并不太喜歡過多地拿歐元匯率說事，但是在這個(gè)節(jié)點(diǎn)上，他似乎是要作出些表態(tài)了。

　　分析師指出，當(dāng)?shù)吕杏X到需要說些什么時(shí)，他自然會(huì)說，但是考慮到歐洲央行正在對經(jīng)濟(jì)及市場狀況進(jìn)行進(jìn)一步的觀察，因此他也會(huì)盡量避免在講話中采用過多確定性措辭，并此更有可能仍是老聲常談，強(qiáng)調(diào)應(yīng)該阻止貨幣匯率“過度波動(dòng)”，從而避免對經(jīng)濟(jì)造成過度沖擊。在此狀況下，歐元匯價(jià)也會(huì)如期所愿，繼續(xù)保持近期穩(wěn)中有跌的緩步回落走勢。

　　但也有可能，德拉基會(huì)暗示：歐元匯率的上行，是受到了不可控的外部因素，尤其是其主要對手盤美元表現(xiàn)過弱的影響，因而匯率已經(jīng)和基本面背離。在此言論下，匯價(jià)可能出現(xiàn)幅度更大的回落。另一種可能，則是他同時(shí)強(qiáng)調(diào)匯率水平對于經(jīng)濟(jì)增長和通脹預(yù)期調(diào)控很重要，因此歐洲央行需要對此予以密切關(guān)注。

　　雖然，以往，通常歐元兌美元要升至1.30上方時(shí)，才會(huì)引起歐洲央行的格外關(guān)注。但眼下，大家更加矚目的卻是其自開年以來兩位數(shù)百分比幅度的累計(jì)升幅水平。因此，德拉基仍有可能在講話中強(qiáng)調(diào)，歐元的升值會(huì)對經(jīng)濟(jì)帶來嚴(yán)重負(fù)面后果，令通脹預(yù)期進(jìn)一步偏離目標(biāo)。

　　一旦如此，那么歐元匯率上行趨勢在1.20下方戛然而止，中期頭部確認(rèn)筑成，就將成為大概率事件，而這在美聯(lián)儲(chǔ)9月如期宣布開始縮表的“助攻”下就將變得更加顯著。而正如一些分析師所言，美聯(lián)儲(chǔ)與歐洲央行之間的實(shí)際政策利率落差是在擴(kuò)大而并非是在縮小，此前帶動(dòng)歐元上漲的歐洲央行縮減“量化寬松”力度前景，至少到當(dāng)前為止仍停留在預(yù)期層面。所以，只要此后美國政局沒有更多節(jié)外生枝的負(fù)面事件，那么歐元匯率確實(shí)在客觀上存在價(jià)值回歸的需求。