1月外貿數(shù)據超預期

　　海關總署昨日發(fā)布的數(shù)據顯示，1月份，我國進出口總值2.34萬億元人民幣，同比增長7.3%。其中，出口增長7.6%；進口增長7%；貿易順差1948.5億元人民幣，擴大11%。分析人士指出，我國1月份進出口增幅超市場預期，受益于歐美經濟體回升。

　　以美元計價，1月份，我國進出口總值3824億美元，增長10.3%。其中，出口同比增長10.6%；進口同比增長10%；貿易順差318.6億美元，擴大14%。美元計價實現(xiàn)兩位數(shù)增長。此前，市場上各家機構對1月出口和進口增速預期普遍都低于3%。

　　國家信息中心宏觀經濟研究室主任牛犁認為，盡管去年年初的貿易數(shù)據因為套利因素導致增幅較大，基數(shù)較高，但今年1月的進出口數(shù)據仍保持兩位數(shù)的增幅，外貿開局良好。這顯然與歐美發(fā)達經濟體的整體經濟回升有直接關聯(lián)，表明中國外貿仍然無法與歐美主要經濟體脫鉤。首創(chuàng)證券研究所副所長王劍輝持相同觀點，他表示，1月份貿易數(shù)據明顯受春節(jié)因素影響，有失真的成分。因為2月過春節(jié)，相當部分的業(yè)務量就提前到1月做了。當然也有歐美經濟溫和復蘇、外部環(huán)境有一定改善帶來的拉動作用。

　　方正證券則表示，在去年同期熱錢通過外貿渠道大幅流入的高基數(shù)背景下，1月外貿數(shù)據有著顯著好于市場預期的表現(xiàn)。“開門紅”的外貿數(shù)據，是否也意味著今年的外貿形勢可能要顯著好于市場預期？方正證券認為，受發(fā)達國家經濟復蘇動力增強跡象越發(fā)明顯的影響，今年外貿形勢好于去年的可能性較大，但不可僅憑1月的外貿數(shù)據來低估今年外貿的嚴峻形勢。

　　方正證券解釋稱，首先，1月出口增速，與中采、匯豐制造業(yè)PMI新出口訂單相違背，且外貿數(shù)據釋放的積極經濟信號，也與我們跟蹤的發(fā)電量、粗鋼產量等與工業(yè)經濟密切相關的高頻數(shù)據所得出經濟繼續(xù)溫和放緩的結論相違背。另外，1月BDI也呈現(xiàn)明顯下行，全球貿易景氣度亦有所減弱，也與我國1月超預期的外貿數(shù)據形成對比。

　　其次，全球經濟環(huán)境仍存在較大不確定性，尤其是發(fā)達國家貨幣政策超寬松時代已經逐漸過去，寬松貨幣政策環(huán)境逐步收回，對新興市場國家的負面影響已經有所顯現(xiàn)（資金外逃，貨幣貶值），又鑒于新興市場國家在我國出口額中的比重較以往也有明顯上升（對其他四個金磚國家出口占比由2006年的4.5%升至2013年的6.9%，對東南亞聯(lián)盟國家出口占比由2006年的7.4%升至2013年的11.1%），相對來說，未來對新興市場國家的出口增速不確定性較大。

　　另外，單月的進出口增速數(shù)據本身就波動較大，其會受到貿易政策、貿易摩擦、節(jié)假日效應、訂單周期以及統(tǒng)計時間確認等多方面因素的影響，會形成較大的噪聲干擾，因此僅就單月數(shù)據來做判斷，不夠嚴謹，尤其是在與其他數(shù)據有所違背的情況下。