投資者所擔心的兩大利空因素“談非依然色變和中國經(jīng)濟確實進入下降通道”并未完全消除時，投資者的信心近日卻得到了有效恢復，底部連續(xù)2日的“放量上漲”說明了“積弱難返”的市場始終存在階段性機會。國誠投資近半個月也是連續(xù)數(shù)日發(fā)文《增持真空期后的投資機會》、《市場或?qū)⒃诔聊斜l(fā)》、《政策累積效應終將爆發(fā)》、《回購帶出市場階段性機會》等等，都揭示市場筑底后的階段性機會。我們認為投資者信心的恢復得益于以下四大因素。
一、直接刺激因素——真金白銀4萬億：2010年底僅兩年多時間內(nèi)投資規(guī)模達4萬億元，撬動內(nèi)需，產(chǎn)業(yè)鏈分享大蛋糕。從前期媒體新聞的2萬億投資鐵路建設到交通部將在未來三到五年投資5萬億，到國家為了“保增長”，國務院總理溫家寶5日主持召開國務院常務會議，會議確定了當前進一步擴大內(nèi)需、促進經(jīng)濟增長的十項措施，加大基礎性建設投資規(guī)模約為4萬億元。所有投資將帶動下游相關各行業(yè)的復蘇，而在全國所有地區(qū)、所有行業(yè)全面實施增值稅轉(zhuǎn)型改革，也將增厚企業(yè)利潤，減少企業(yè)負擔，有利于企業(yè)的發(fā)展，10項措施中相關行業(yè)的股票也成為近期市場持續(xù)的熱點。如：水泥行業(yè)、機械行業(yè)、建筑建材等行業(yè)的個股都是極其活躍。這也將對證券市場信心恢復起到了較大的提振作用，這種做法對資本市場的復蘇是有證可循，在上世紀30年代的蕭條中有過一次良好的借鑒，當時美國大規(guī)模修建公共建設項目,而換來的是美國經(jīng)濟的快速復蘇。無疑及時果斷的政策措施,將有助于經(jīng)濟的平穩(wěn)增長，也有助于資本市場的信心的恢復。
二、堅實的經(jīng)濟政策引導：經(jīng)濟政策首次“雙轉(zhuǎn)型”，由“穩(wěn)健的財政政策和從緊的貨幣政策”，變?yōu)?ldquo;積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策”，為中國經(jīng)濟的軟著陸奠定了基礎。當前外需減弱，一些企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營困難，投資下滑，內(nèi)需不振，中國經(jīng)濟存在下滑的風險，此時重新啟用積極的財政政策，配合實施適度寬松的貨幣政策，擴大投資規(guī)模啟動國內(nèi)需求，是“求人不如求己”應時之需、必要之策。貨幣政策中是中國10多年來首次使用“寬松”的說法。1998年在我國實行積極的財政政策的同時，實行穩(wěn)健的貨幣政策。2007年下半年，針對經(jīng)濟中呈現(xiàn)的物價上漲過快、投資信貸高增等現(xiàn)象，貨幣政策由“穩(wěn)健”轉(zhuǎn)為“從緊”。如今，貨幣政策轉(zhuǎn)為“適度寬松”，意味在貨幣供給取向上進行重大轉(zhuǎn)變。適度寬松的貨幣政策意在增加貨幣供給，近兩個月以來，央行三次降息、兩次下調(diào)存款準備金率、調(diào)整央票發(fā)行以及取消對商業(yè)銀行信貸規(guī)模硬約束等，已向市場明確傳導出了“轉(zhuǎn)向”信號。近期降息的預期也變得較為強烈。
三、經(jīng)濟數(shù)據(jù)的良好預期——PPI和CPI，雙降無懸念。今年8月份，我國PPI曾創(chuàng)下了10.1%這一12年新高，但該數(shù)據(jù)在9月份明顯回落至9.1%。而最新公布的10月份同比上漲6.6%，比9月份回落2.5個百分點。CPI數(shù)據(jù)從6月份的7.1%和7月份的6.3%一下回歸“4時代”，而9月份CPI同比上漲4.6%，漲幅比8月回落0.3個百分點。暫時的通脹壓力的大幅緩解為貨幣政策的實施放寬空間，為煤電聯(lián)動、資源稅的開征、燃油稅等能源價格的改革奠定基礎。
四、反彈得到技術面的支撐。技術上分析，大盤已經(jīng)完成大A浪中的5浪調(diào)整，11月份存在大B浪的反彈的階段性機會。一般來說，反彈的空間應該至少可以看到0.286的位置，即2140點附近。因此,筆者預測市場反彈高度應該在2100-2400點附近。這個區(qū)域也正好是前期的成交密集區(qū)域，壓力比較大?？傮w來看，市場短期內(nèi)還應該有拉升的空間，投資者應該把握住這次的機會。
綜述，盡管各種不利的因素不能立刻消除，但是市場傳達的四大積極因素也不能忽視，而資本市場也總是先于經(jīng)濟見底。所以伴隨未來一段時間積極的宏觀調(diào)控政策的陸續(xù)出臺，市場信心的逐漸恢復，階段性的操作機會應該重點把握。
桂公網(wǎng)安備 45010302000299號
