距離9月信貸數(shù)據(jù)公布的日子越來越近，市場紛紛對新增貸款進行了預測。
市場普遍認為9月新增信貸將略有回升。市場人士認為，央行在今年的兩次定向降準使得貨幣市場流動性較寬裕，也為銀行進一步在四季度支持實體經(jīng)濟發(fā)展提供保障。預期貨幣政策基本延續(xù)今年以來的基調，全面降息無望。
經(jīng)濟無進一步惡化趨勢
“9月份新增貸款數(shù)據(jù)應為7500億元，應該比上月多增500多億，比7、8月有所回升。”民生銀行[-0.16% 資金 研報]首席研究員溫彬向《第一財經(jīng)日報》表示，四季度貨幣政策不會出現(xiàn)更多變化，將維持相對平穩(wěn)。
農業(yè)銀行[0.00% 資金 研報]首席經(jīng)濟學家向松祚則表示，預計9月新增信貸還會延續(xù)7月和8月的弱勢，可能在7000億至8000億元的水平。
央行數(shù)據(jù)顯示，今年8月末廣義貨幣(M2)余額大幅低于市場預期，但當月人民幣貸款增加7025億元，基本符合市場預期。
“預計9月新增貸款比7、8月回升的主要原因在于，從企業(yè)需求來說，9月PMI與上個月持平，表示經(jīng)濟無進一步惡化趨勢。”溫彬向《第一財經(jīng)日報》表示，從近日公布的貿易數(shù)據(jù)來看，也是偏樂觀的。
9月份，中國進出口總值3964.32億美元，同比增長11.3%。其中出口2136.87億美元，同比增長15.3%，為2013年3月以來最高增速;進口1827.45億美元，同比增長7%，為今年3月以來新高;貿易順差309.43億美元，比上月有所收窄，仍處在較高水平。
針對9月外貿數(shù)據(jù)，巴克萊首席中國經(jīng)濟學家常健稱，9月出口和進口增長均意外大幅上行。9月出口同比增速從8月9.4%上升至15.3%(季調后月環(huán)比增速為2.5%)，遠遠超過預期。進口情況同樣大幅超出預期，同比增速達到7.0%，創(chuàng)今年1～2月以來最高位，將遠遠高于年初至今1.3%的同比增速和15.2%的季調后月環(huán)比增速。受進口意外上行影響，貿易順差從8月高位降至310億美元。
四季度信貸供需樂觀
溫彬向《第一財經(jīng)日報》分析稱，預計即將公布的9月份生產、投資數(shù)據(jù)會有所回升。在此情況下，從實體經(jīng)濟企穩(wěn)的角度來說，企業(yè)融資需求相應也會增加。對影子銀行的規(guī)范也可能促使企業(yè)將融資需求轉向銀行貸款，使得信貸需求增加。
在銀行供給方面，溫彬認為，央行通過之前定向降準降息釋放了部分流動性，銀行體系里的資金總體來說比較富余，所以在放貸能力方面具有增加提供貸款支持，多投放貸款的能力。銀行可能對企業(yè)風險的擔憂在結構上有所差異，但在貸款總量上應該有所提高。
“不過，盡管近幾個月增量看似不是很大，都沒有超過1萬億元，但如果從1月份算起，每月新增貸款增長仍接近1萬億元，到目前已累計接近8萬億元，全年也許超過10萬億元。”向松祚認為，之所以社會還需要更多貸款，就是因為企業(yè)負債過高時，會需要更多貸款來支持運作，甚至有些企業(yè)連付息都需要貸款來借新還舊，這反映出貸款對經(jīng)濟增長的拉動作用已大幅下降。
向松祚表示，現(xiàn)在銀行惜貸現(xiàn)象就是出于對某些行業(yè)風險擔憂，惜貸、慎貸背后是金融風險凸顯的結果，預計這種情況還會延續(xù)較長時間，需要企業(yè)通過增加資本金降低負債，銀行調整信貸結構，把信貸資金更多地從傳統(tǒng)的產能過剩行業(yè)轉移到真正有需求的新興行業(yè)。
9月30日，央行、銀監(jiān)會發(fā)布《關于進一步做好住房金融服務工作的通知》，對擁有1套住房并已結清相應購房貸款的家庭，為改善居住條件再次申請貸款購買普通商品住房，銀行業(yè)金融機構執(zhí)行首套房貸款政策。
溫彬進一步表示，從需求來說，9月份房貸政策調整后，銀行也會增加房貸資金的投放，四季度信貸供需偏樂觀。增加居民負債，商業(yè)銀行也會增加相應投放。“第四季度，央行14天正回購利率已下降到3.4%，貨幣市場利率進一步下行。整個貨幣市場流動性比較寬裕，也為銀行進一步在四季度支持實體經(jīng)濟發(fā)展提供保障。”
在流動性寬裕的情況下，央行是否還會有更多貨幣政策動作?
溫彬向《第一財經(jīng)日報》表示，四季度貨幣政策不會出現(xiàn)更多變化，將維持相對平穩(wěn)。“本身年末屬于收官階段，若宏觀經(jīng)濟不出現(xiàn)大的振動，將會一直延續(xù)目前的貨幣政策到年底。”
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