1-2月21發(fā)展指數(shù)現(xiàn)2年峰值

21世紀經(jīng)濟報道(廣州)
2016-03-29
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  今年頭2個月,各省、市、自治區(qū)大多舉行了促進“十三五”投資增長的會議,要求補充基礎設施的短板,加快供給側改革等,引進重大項目。目前,各地提出的“十三五”投資項目數(shù)額也普遍比較大。

  如果用數(shù)據(jù)來梳理,2016年1-2月整個中國經(jīng)濟有頗多的亮點:房地產(chǎn)市場火爆、社會消費品零售總額連續(xù)同比增長,規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額7807.1億元,同比增長4.8%。這是該數(shù)據(jù)在連續(xù)多個月的負增長之后,再次出現(xiàn)了正值。

  而根據(jù)21世紀宏觀研究院測算,1-2月21發(fā)展指數(shù)為14.12%,出現(xiàn)兩年以來的峰值。這也是自2014年7月以來,該指數(shù)首次回到兩位數(shù),比去年12月的7.61%幾乎上升一倍。

  多個數(shù)據(jù)說明,中國經(jīng)濟已經(jīng)暫時企穩(wěn),這對于悲觀的市場情緒來說,無疑打了一劑強心針。

  不過,據(jù)21世紀宏觀研究院分析師了解,1-2月21發(fā)展指數(shù)回升的主要原因,與新開工項目計劃總投資增長41.1%有關。換句話說,這一指數(shù)回升的持續(xù)性還有待觀察。

  未來,中國經(jīng)濟的中長期走向,仍然取決于改革和去杠桿的速度。

  21發(fā)展指數(shù)重回兩位數(shù)

  2016年是“十三五”元年。根據(jù)《政府工作報告》,今年中國要穩(wěn)定和完善宏觀經(jīng)濟政策,保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間,以達到國內(nèi)生產(chǎn)總值增長6.5%-7%,居民消費價格漲幅3%左右,城鎮(zhèn)新增就業(yè)1000萬人以上,城鎮(zhèn)登記失業(yè)率4.5%以內(nèi)的目標。

  而2016年1-2月份,中國經(jīng)濟出現(xiàn)了開門紅。根據(jù)測算,1-2月21發(fā)展指數(shù)為14.12%,創(chuàng)下2014年7月以來的新高。

  在指數(shù)反彈的背后,是新開工項目計劃投資保持較快增長。

  21發(fā)展指數(shù)由全社會貨運量、全國工業(yè)用電量、新開工項目計劃投資、廣義貨幣(M2)4項內(nèi)容構成,權重分別為25%、20%、25%、30%,以用于觀察經(jīng)濟走勢。

  數(shù)據(jù)顯示,今年1-2月份全國水路、鐵路、公路貨運量(基本等同于社會貨運量)同比增長為0.7%,這一數(shù)字是2015年4月以來的新低。同時,今年1-2月份工業(yè)用電量的增速為-2%,已經(jīng)持續(xù)5個月為負數(shù)。1月廣義貨幣(M2)余額同比增速為14%,2月末廣義貨幣余額增速是13.3%,整體也保持相對穩(wěn)定。

  但是,1-2月新開工項目計劃投資27443億元,增長高達41.1%。這一數(shù)據(jù),是2013年6月以來的最快增長。

  換句話來說,1-2月21發(fā)展指數(shù)能達到14.12%以上的數(shù)字,其中7成是由新開工項目計劃投資對指數(shù)的貢獻導致。

  過去多年,新開工項目計劃投資增速在頭2個月一般比較穩(wěn)定,但今年卻出現(xiàn)了突飛猛進。

  根據(jù)21世紀宏觀研究院了解到的信息,今年頭2個月,各省、市、自治區(qū)大多舉行了促進“十三五”投資增長的會議,要求補充基礎設施的短板,加快供給側結構性改革等,引進重大項目。目前,各地提出的“十三五”投資項目數(shù)額也普遍比較大。

  與此同時,根據(jù)相關計劃,2016年全國全社會固定資產(chǎn)投資預期增長10.5%左右。而根據(jù)國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù),2016年1-2月,全國固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)38008億元,同比名義增長10.2%。這些數(shù)據(jù)比2015年要高。

  不過,新開工計劃投資增長如此迅速,如何轉化為實際投資,仍要解決很多具體問題。另外,“十三五”開局之后有無更多的后續(xù)項目跟上,也有待觀察。

  民間投資增速待進一步撬動

  21世紀宏觀研究院認為,今年全年要實現(xiàn)投資快速增長的難度仍很大。主要原因是,無論是房地產(chǎn)還是工業(yè)投資,還是基礎設施投資,仍面臨太多的具體問題。

  首要的問題就是,資金如何解決。

  目前,全國和各地的“十三五”投資規(guī)劃藍圖很大。僅僅以鐵路投資來看,未來5年計劃新增高鐵1.1萬公里,加上普通鐵路建設,以每年需要耗資8000億元計算,未來5年需要投資4萬億。再以水利短板領域的建設來看,5年也有望達到4萬億投資。另外,環(huán)保投資“十三五”期間可能要達到20萬億左右。近期,全國農(nóng)村電網(wǎng)投資改造啟動。所有這些,都表明投資在“十三五”時期有望保持一定的速度。

  但是,據(jù)21世紀宏觀研究院了解,投資加快主要依靠民間資本。2015年,政府投資占全部投資比例只有3成多,如果沒有民間投資的快速增長,全社會投資難以確保10%以上的增速。

  但從最新的數(shù)據(jù)看,民間投資增速并不樂觀。1-2月,民間固定資產(chǎn)投資23420億元,同比名義增長6.9%,民間固定資產(chǎn)投資占全國固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)的比重為61.6%,相比過去幾年出現(xiàn)下降。上述增速,也低于2015年全年10.1%的速度。

  為什么民間投資增速放慢?這與目前大量投資領域回報率低有關。

  比如,目前房地產(chǎn)投資過剩嚴重。在建、拿地待建以及建完未銷售的庫存面積,據(jù)機構預計有100億平方米,這可以解決3億人的住房問題。這個數(shù)字超過了2020年新增1億農(nóng)民工變?yōu)槌鞘惺忻竦男枨?,以及西?億農(nóng)民工就地轉化的需求。

  因此,盡管2016年1-2月份全國房地產(chǎn)開發(fā)投資9052億元,同比名義增長3.0%,增速比去年全年提高2個百分點,但是從長期看,“十三五”時期房地產(chǎn)投資快速增長的可能性不大。目前,三四線城市房地產(chǎn)去庫存壓力仍大。

  在工業(yè)領域,不只是鋼鐵、水泥、煤炭等過剩,包括手機、汽車以及筆記本電腦,都存在過剩的跡象。比如,2015年全國智能手機產(chǎn)量是13.9億臺,5年時間可以讓全球每人一臺;筆記本電腦產(chǎn)量為3.1億臺,4年時間可以讓全國每人一臺,汽車產(chǎn)量為2450萬輛,5年新增1億輛。盡管有出口,以及國內(nèi)居民升級換代的需求,但是也無法解決這樣龐大的產(chǎn)能。

  投資存在巨大新增空間的是短板領域,比如環(huán)保、軌道交通、城市地下管網(wǎng)、水利等。但是這些領域仍然需要完善進入的規(guī)則。比如地下管網(wǎng)建設,涉及到各地政府需要編制新的規(guī)劃,同時協(xié)調(diào)不同的部門。

  如果希望民間投資不斷增加,就需要解決兩個問題:首先是經(jīng)營權,其次是盈利。民間投資希望進入的領域很多,但是很多領域仍然未放開。

  下一步,刺激民間投資不斷增長升,還需要加大改革力度。


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